鋼材：利好不及預(yù)期，終端需求表現(xiàn)疲軟

304：周初盤(pán)面低位反彈上行，利好釋放提振市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)下游部分補(bǔ)庫(kù)需求釋放。隨著利好逐漸消化，期貨價(jià)格持穩(wěn)震蕩，市場(chǎng)情緒回歸謹(jǐn)慎，低價(jià)資源逐漸去化；周五期價(jià)跳水下行，市場(chǎng)現(xiàn)貨跟跌，商家情緒偏謹(jǐn)慎，多維持低庫(kù)存生產(chǎn)，拿貨意愿走弱。隨著低價(jià)倉(cāng)單消化，以及市場(chǎng)到貨減少，周內(nèi)庫(kù)存依舊維持去化態(tài)勢(shì)，但整體降幅有所減緩。

整體而言，鋼廠產(chǎn)量增加，疊加海外復(fù)產(chǎn)資源流入，進(jìn)口資源增加，市場(chǎng)供應(yīng)承壓；期現(xiàn)價(jià)格弱勢(shì)震蕩，疊加淡季逐漸來(lái)臨，下游拿貨意愿走弱，多以低價(jià)資源或剛需為主，投機(jī)補(bǔ)庫(kù)需求仍舊偏弱，出口環(huán)比走弱，海外需求逐漸弱化；原料端小幅回落，成本支撐下挫；海內(nèi)外宏觀情緒震蕩，基本面定價(jià)權(quán)重增強(qiáng)。預(yù)計(jì)11月份304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格圍繞12900-13500元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

201：周內(nèi)201價(jià)格漲跌互現(xiàn)。主流報(bào)價(jià)隨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，周初價(jià)格全線下調(diào)50元/噸，下半周價(jià)格持穩(wěn)為主，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎看待。周五商戶(hù)讓利出貨，午后有部分貿(mào)易商12月期貨報(bào)至6800元/噸毛基。消費(fèi)端按剛需采購(gòu)，整體成交較少，冷熱軋庫(kù)存均有小幅累積。

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息節(jié)奏進(jìn)一步影響原料端，有色金屬板塊承壓，銅、錳價(jià)格呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，201成本支撐進(jìn)一步走弱。疊加庫(kù)存高位，供應(yīng)壓力不減；下游需求尚未有明顯好轉(zhuǎn)，供需持續(xù)拉扯下201價(jià)格或持續(xù)走弱，預(yù)計(jì)11月份201J2/J5冷軋毛基價(jià)格在6900-7400元/噸區(qū)間運(yùn)行。

430：本周無(wú)錫市場(chǎng)430價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行為主。上半周期貨盤(pán)面持續(xù)回暖提振市場(chǎng)情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)低價(jià)資源消耗明顯；后半周盤(pán)面大幅下行，市場(chǎng)采買(mǎi)情緒降溫，多持觀望為主，貿(mào)易商讓利出貨心態(tài)增加，但消費(fèi)端采買(mǎi)偏謹(jǐn)慎，剛需補(bǔ)庫(kù)，整體量成交有限。

原料端太鋼12月份高鉻鋼招價(jià)跌幅超出市場(chǎng)預(yù)期，400系成本支撐進(jìn)一步下移。隨著鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，不銹鋼供應(yīng)仍處在高位，疊加本周400系現(xiàn)貨市場(chǎng)冷熱軋資源均有小幅累庫(kù)，后期市場(chǎng)供應(yīng)壓力持續(xù)增加。目前鋼廠利潤(rùn)雖有修復(fù)但仍處在虧損狀態(tài)中，挺價(jià)心態(tài)仍存，供需博弈之下預(yù)計(jì)短期內(nèi)430價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

 

 

原料：鎳鐵價(jià)格持續(xù)下行

鎳鐵：本周高鎳鐵主流出廠價(jià)維穩(wěn)運(yùn)行，至980-990元/鎳，較上周五下跌20元/鎳。本周華南Q鋼廠960元/鎳（到廠含稅）采購(gòu)近萬(wàn)噸高鎳鐵，較上輪采購(gòu)價(jià)下調(diào)40元/鎳。

鎳鐵價(jià)格持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)鎳鐵廠生產(chǎn)再度虧損，生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)力減弱。印尼鎳礦供應(yīng)緊缺問(wèn)題胡姐，疊加新增產(chǎn)能投產(chǎn)，鎳鐵供應(yīng)穩(wěn)步增加。菲律賓進(jìn)入雨季，鎳礦回流國(guó)內(nèi)減少，礦端價(jià)鉻堅(jiān)挺，在成本端有一定支撐。近不銹鋼價(jià)格低位震蕩，國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)虧損，原料按需采購(gòu)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行。

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鉻鐵：本周高碳鉻鐵主流出廠報(bào)價(jià)小幅下跌150元/50基噸，至7700-7900元/50基噸。鉻礦部?jī)r(jià)格也有明顯下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)主要品種40-42%南非粉礦價(jià)格下滑至54元/噸度，土耳其塊礦價(jià)格下跌至64元/噸度上下，均較上周末下跌1-1.5元/噸度，高鉻綜合生產(chǎn)成本有所下降。

本周高鉻市場(chǎng)成交延續(xù)清淡，觀望氛圍濃，高鉻工廠虧損加劇，但礦價(jià)下跌前提下，暫未出現(xiàn)大面積停產(chǎn)，但隨豐南方豐水期到來(lái)，南方工廠減停存增加預(yù)期，有利于價(jià)格走穩(wěn)，短期內(nèi)高鉻價(jià)格弱勢(shì)難改。